261030--闪迪财报电话会回顾：固态硬盘价格见顶下跌的过程已经开始

聊点开心的，本期双十一是消费级SSD价格下降的起点，我说的。从长存反馈来看，目前NAND已经不缺了，库存充沛。消费市场不景气是因为GPU快速涨价抑制需求，后续装机降本的源头还是固态最先降价促进PC消费。那么消费级市场什么时候传导给数据中心？不知道，反正船舱裂缝了，后面都只是时间问题，NAND周期已经走完。可惜了长存没赶上好时间上市。

NAND 涨价的二阶导全线转负，数据中心与消费端出现 K 型分化（置信度：高）。

四家 NAND 厂最新一季的均价环比涨幅都比上季减半或更多：美光约 30%（上季约 85%），SK 海力士约 25%（上季约 55%），三星约 18%（上季 60% 以上，二手），闪迪约 9%（上季约 31%）。

企业级 SSD 四季度合约价仍预计 +23–28%，是唯一涨幅扩大的品类（TrendForce 9/30）。消费端已经掉头：MLC eMMC 首次下跌；512Gb TLC 晶圆现货 10/26 当周 −9.19%，报 16.883 美元。

存储篮子与费城半导体的收益率相关系数在过去60 日有 0.67，过去6 个月 有0.83。存储是指数的主要驱动之一。所以不存在存储涨不动，SOX可以继续涨的可能。

周期股下行区间估值没意义，闪迪、铠侠不需要算账了。如果看细分的话，HBM在整个27年都是紧缺的，基本不会降价。可是存储是一个超级beta资产，有没有必要在里面绣花多HBM空NAND呢？我感觉没有，浪费仓位，不如等着CSP谁砍资本开支之后做多CSP的beta修复是正道。
#美股[超话]#