厘清是赚谁的钱

#封起De日子#

厘清赚钱点吧，赚国内的钱还是国外的钱，赚国外的钱说明技术、能力相当不错，国家经济会越来越好，国民收入和福利会越来越高。

利润从哪来，比利润有多少更能说明问题。结合2026年《财富》世界500强利润榜上的七家中国企业来看，答案并不统一：它们绝大多数利润的根基仍在国内，只有极少数真正靠海外技术或市场赚到了大钱。

七家公司的利润来源，大致分三类

第一类：利润几乎全部来自国内——“吃息差”的国有大行

上榜的工行、建行、农行、中行四家银行，利润体量最大，合计接近1770亿美元。但它们的境外收入占比并不高：中国银行国际化程度最高，境外收入占比约23.82%；工商银行约13.65%；建行、农行境外占比更低，只是增速较快。也就是说，四大行80%以上的利润来源仍在国内存贷息差，境外业务是增长点，但远不是利润主体。

第二类：海外营收占比高，但海外利润贡献有限，“挖油”的能源央企

中国石油海外营收占比约33.9%，中国海油境外收入占比约36%。从收入端看，它们确实有相当一部分钱来自海外。但利润端是另一回事：中国石油海外业务的税前利润占比只有14.4%，明显低于收入占比。这说明能源央企的海外业务规模不小，但真正转化为高利润的效率，与国内主业相比仍有差距。

第三类：真正靠技术和全球市场赚钱的，台积电 vs 腾讯

台积电的利润几乎完全来自海外：北美客户占其营收的74%—79%，中国大陆订单占比已降至6%左右。它的高利润（净利润率超过45%）依托的是全球半导体产业链中不可替代的技术壁垒，赚的确实是“外国的钱”。而腾讯的海外收入占比只有11.92%，国际市场游戏收入虽在增长，但利润基本盘仍是中国大陆市场。

我说的判断：“赚国外的钱说明技术、能力相当不错”，这话放在台积电身上完全成立。它是七家里唯一真正靠技术壁垒在全球市场获取高额利润的公司。

但如果看这七家公司的整体结构，结论需要修正：四家银行的利润基石在国内息差，两家能源央企的海外收入尚未转化为对等的海外利润，腾讯也仍以国内市场为主。换句话说，榜单上中国公司的“赚钱能力”，大部分依托的是中国庞大的国内市场、金融体系和资源需求，而不是海外技术溢价。美国头部利润公司几乎清一色是科技企业，靠技术壁垒和全球AI红利赚钱；中国头部仍以银行和能源为底座，科技独苗只有台积电和腾讯。

所以，赚国外的钱确实很重要，但更值得追问的是：海外收入里有多少是真正的技术溢价，有多少只是资源或规模的自然延伸。 台积电的路径证明后者可以通向高利润，而中国头部公司的结构转变，恰恰是“国家经济越来越好、国民福利越来越高”需要跨过的那道门槛。

#全球最赚钱公司中国占七席#