传奇宏观交易员斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）表示，他曾在宏观押注上动用过相当于基金规模200%甚至300%的仓位。他曾管理资金长达30年，且从未有过任何一年出现亏损。

在下面的视频中，他解释了为什么他认为“分散投资”被过度高估了。

“这完全颠覆了商学院里教的那套理论。”

商学院教导说：你拥有的资产种类越多，你的风险就越低。

“但我根本不信这一套。”

他表示，真正的麻烦来自于那些“陈旧”的仓位——也就是那些再也没有人愿意去审视和检查的多头或空头头寸。

对他而言，一个正常的单笔仓位通常会占到基金总规模的15%到20%。在这个体量下，你每天早上都会对它保持高度关注。

“相信我，这些仓位绝不可能变成‘陈旧’的死仓。”

他说，你必须每天都保持一种“偏执的警觉感”（paranoid），并引用了英特尔前CEO安迪·格鲁夫（Andy Grove）的名言来佐证这一点。

1992年，他与乔治·索罗斯联手做空英镑，狂赚了约10亿美元。直到2010年关闭基金前，他的基金年均回报率高达30%左右。

这究竟是真正的投资实力，还是说这仅仅是一种只适用于极少数幸存者的策略？ http://t.cn/AXjmTp80