西汉时期，丞相田蚡与魏其侯窦婴、将军灌夫矛盾很深。

一次朝会上，汉武帝让群臣评议双方是非。御史大夫韩安国既不想得罪田蚡，也不想得罪窦婴，于是发言模棱两可，两边都留余地。退朝后，田蚡非常不满，怒斥韩安国：

“与长孺共一老秃翁，何为首鼠两端？”

意思是：我和你共同对付一个糟老头子，你为什么还要犹豫不决、瞻前顾后？

这就是成语“首鼠两端”的来历。“首鼠”常被理解为像老鼠出洞时探头探脑、进退不定的样子；“两端”就是两头、两种选择。后来人们就用“首鼠两端”形容人犹豫动摇、两边都想占、两边都不敢得罪。

历史上因“首鼠两端”付出惨重代价的典型，是东汉末年的吕布。

吕布先依附丁原，后投靠董卓，又因形势变化反杀董卓；此后辗转于各方势力之间，反复无常，既想保全自己，又想抓住每一个机会。到了白门楼被曹操围困时，他还想投降求生，但曹操最终没有留他，吕布被缢杀。

吕布的问题不只是“换过阵营”，而是没有稳定立场、没有可信承诺、在关键选择上反复摇摆。这样的人，短期看似灵活，长期却会失去所有人的信任。首鼠两端最惨的下场，往往不是“选错了一次”，而是因为谁都不想得罪、哪边都不想错过，最后哪边都不信任你。

我相信大家都不喜欢吕布这种人，然而，股票交易里面，大多数人，却和吕布的行为，别无二致。你不知不觉，就成了交易里面的吕布。

股市里的“首鼠两端”，不是指有计划的试仓、分批建仓或对冲，而是指没有主策略、没有原则、没有规则、没有止损，在两个或多个方向之间反复摇摆，情绪化交易，像吕布一样趋利避害，追涨杀跌。

股市里面的吕布，常见后果有11条：

1、该止损时不止损，亏损扩大。

跌了想“再等等反弹”，涨了又怕“追高”，结果小亏拖成大亏。

2、该止盈时不止盈，利润回吐。

既想落袋为安，又怕卖飞；最后行情反转，盈利变亏损。

3、左右打脸，追涨杀跌。

看技术面想买，听消息面想卖；刚割肉就涨，刚追进就跌，反复被市场惩罚。

4、策略混用，交易系统失效。

一会儿做趋势，一会儿做震荡；一会儿价值投资，一会儿短线投机。没有一致逻辑，无法复盘，也无法优化。

5、仓位和风险失控。

犹豫中不断加仓、减仓，仓位忽重忽轻；风险暴露不清晰，容易在单笔交易上承担过大风险。

6、交易成本增加。

频繁反手、反复试错，手续费、滑点、印花税等累积，持续侵蚀本金。

7、错过最佳买卖点。

机会来时不敢下手，风险来时不愿离场；等“想清楚”时，价格已经走远。每一次都是，该买时不买，犹犹豫豫等涨起来再追，买点变差、成本抬高。明明交易计划给出了买入条件，却因为怕错、怕跌、想再确认而迟迟不动；等行情涨起来、情绪起来后才追进去。后果是：错过低吸位置，风险收益比变差；追高后稍微回调就慌，容易割在洗盘里；越等越急，最后在情绪高点买入。原本“有计划地等确认”，变成了“被涨跌牵着走”。

8、心态崩坏，形成恶性循环。

焦虑、后悔、侥幸交替出现，越亏越急，越急越乱，最后完全脱离纪律。

9、无法形成稳定盈利模式。

交易结果靠运气和情绪，长期看难以持续，账户曲线大起大落。

10、对方向选择“都不想错过”：既怕踏空又怕套牢，多空都想抓。

对于选股没有自己的原则，都不想错过，不想放弃，既想选高股息价值股，又想做成长股，甚至概念也要搞一把，因为“哪个方向都不想错过”而反复摇摆，结果是左右打脸、频繁反手、成本增加、心态崩坏。

那么，怎么避免成为交易里的吕布？

避免首鼠两端的办法不是让自己变成“永远果断”的人，而是把决策提前规则化，形成自己的体系，且严格执行：

提前定好入场条件、止损位、止盈位；

定好仓位上限和单笔最大风险；

明确主策略，辅助策略只能小仓位；

该等确认就等确认，但不能因情绪临时改计划；

用条件单或交易纪律执行，事后复盘；

接受“错过一些机会”是交易的一部分。

上面这些都是一个交易体系要包含的内容，行情好的时候，你会认为是废话，但是遇到当前这种极端行情，你才能理解体系的重要性。

没有体系，你就会首鼠两端。

首鼠两端的历史教训是：谁都想不得罪，最后可能谁都不信任你；交易里的教训是：哪个方向都不想错过，最后可能哪个方向都做不好。