在当前市场博弈激烈、传统分析框架似乎失灵的背景下，如何评估市场的底部区域，特别是创业板指数的技术支撑位在何处？

在当前这种高度博弈、资金受外生性约束影响显著的市场环境中，传统的基于基本面的分析框架确实面临挑战。例如，从 2026 年 9 月底至今，市场的下跌与 AI 基本面或境外 AI 市场的走势并不同步，这表明市场的波动并非完全由基本面驱动。

在这种情况下，技术分析，尤其是大级别的技术指标，结合常理判断，是更为有效的工具。从常理角度看，市场存在均值回归的规律，且需要相信大资金和监管机构在市场过度调整时会发挥作用，历史上“矫枉过正”的现象最终都会得到修正。从技术层面分析，以创业板指数为例，该指数自 2010 年左右推出以来，目前已触及 5 年线（MA5）附近，即 2,300 点左右。这是历史上最强的均线支撑之一。

当前指数最低已探至 2,410 点附近，而 10 年线位于 2,300 点出头。这意味着指数若再下跌 3% 至 4%，就将接近 10 年线这一“国运线”级别的强支撑位。此外，根据历史规律，任何指数在上涨转为下跌并首次跌穿 500 天线后，通常都会有一次反抽甚至重新站上 500 天线的动作。目前创业板的 500 天线在 2,800 多点，此处也是 20 日线和一个缺口所在的位置，即使在最差的情况下，市场最终也会出现一次反抽该位置的走势。

综合常理、对大资金和政策的理解以及大级别技术分析，可以判断市场在当前位置进一步大幅下行的空间有限。因此，在这个阶段应提高风险容忍度，以换取未来更从容的处理机会，而非恐慌性地卖出。虽然科创板指数上市时间较短，无法用同样的长期均线系统进行分析，但其走势与创业板同步，因此创业板的技术支撑对科 - 创板同样具有参考意义。