股神巴菲特的投资人生，分为三个阶段。

第一阶段：1956-1969，起步阶段10.51万美元（按汇率和购买力折算现在是500万左右），客户有6人，有限合伙型私募基金公司。客户都是他的亲人和朋友。
发展到1969年解体，300人投资，管理本金和盈利累计1.05亿美元，（相当于现在50～60亿人民币）。成功的原始积累，控股一家地方性小型保险公司——国民赔偿保险公司。一家苟延残喘的纺织厂——伯克希尔哈撒韦公司。

13年，年复合收益率为29.5%。累计增长28倍。
这就是投资核心竞争力。我们学习的榜样，身体力行的事。

第二阶段：1970-2000。控股多家保险公司，以保险公司浮存金投资。
参股，或收购上市和非上市公司。
保留管理层团队。
放手，不参与经营，每年只收集公司盈余，集中再投资。
而他的伯克希尔变身保险公司，浮存金大约-3%承保损失，也就是资金成本。保守的保险合同大多时间，保费收入是盈利的，资金成本是0。

第三个阶段，2000年以后，规模庞大大无法高速增长，所有投资与美国国民经济相绑定，并开始大笔慈善捐款。

巴菲特取得如此伟大成就，投资逻辑基于华尔街教父——格雷厄姆，成长股鼻祖——菲利普费雪。终身学习，提炼到投资哲学高度，运用到极致。
并与最有智慧的搭档——查理芒格相辅相成。
离不开美国二战后，政治土壤，吸引全球人才和资本，经济高速发展。

网络流传的，都是些因果颠倒的片面肤浅的段子，并不了解价值投资的核心，股市的本质。