11.6 全球股灾了

一觉起来相信大家都刷到消息了。

美股昨晚直接暴跌，亚太盘日韩更是跟着崩得离谱，整个市场都已经都炸了。

如果大家看过我内部发的美股逃生指南2.0，应该很清楚，这一次已经精准触碰到我们之前反复提逃生2.0 风险预警指标了。

而且数据看，这次的下跌，确实是极端的。

美东时间11月5日收盘，道指跌3.44%、单日跌超1800点；纳斯达克跌5.52%、单日跌超1400点；标普500跌4.36%，三大指数全部创下2025年4月以来的最大单日跌幅。

其中最惨的是芯片和AI产业链，费城半导体指数单日暴跌12%，直接创出2020年疫情以来的最大跌幅。隔壁亚太盘更离谱，今天早盘日经225指数直接跌超6%，跌破6万点关口，是今年5月以来的首次。

韩国KOSPI指数盘中跌幅一度超过8.7%，直接触发一级熔断，交易暂停20分钟，两天累计跌幅接近14%。可以说全球科技盘，一夜之间全面进入恐慌抛售状态。

很多人在找原因，核心导火索就是美国中期选举落地后，民主党拿下参众两院控制权，紧接着就抛出了超级AI禁令法案。

注意，这不是之前那种“适度监管”“备案审批”的温和条款，是直接从法律层面禁止开发、部署，量刑标准直接对标非法研制核武器。

对应的，企业负责人违规最高可判20年监禁，严重的企业甚至会被强制解散。

当然我要说明，这个法案目前还只是提案阶段，离正式通过还有很长的流程。

但市场的预期已经给到了，而且在民主党拿下来了参众两院的情况下，就如果民主党想推行，是完全有可能的。

大家不要看很多自媒体写的，川普对此有一票否决权，就以为如何了。

不是的。在民主党控制两院的情况下，他们完全以弹劾总统来换取让步，所以这个法案，只要民主党想通过，是一定能通过的。

而且出于讨好选民，在未来2028年大选特赢的前提下，AI板块，也会有问题了。

这会直接改变市场对AI产业的远期预期：

之前大家默认AI是“无约束狂奔”的赛道，资本开支可以无限上修，而现在最极端的监管方案摆到台面上，整个板块的风险定价就瞬间不一样。

可能大家看到这里会有疑问

为什么一份AI监管提案，就能带崩整个美股大盘？很简单，因为这一轮美股牛市，本质上就是AI资本开支驱动的牛市。

现在从芯片、存储、光模块，到数据中心、电力、云服务，整条产业链的估值，整个AI产业链所有的估值基本都是建立在“资本开支持续高增”这个前提上的。

现在监管突然收紧，等于直接给AI的扩张速度踩了急刹车。所以市场第一反应就是下调预期。逻辑是这样的，既然高阶AI研发要暂停、要审批，那芯片采购、数据中心建设、服务器订单都会跟着放缓，从上游硬件到下游应用全链条的业绩预期都要重估。

这也是为什么昨天跌得最狠的，不是纯AI软件公司，而是半导体、存储、数据中心这些最吃资本开支的硬科技环节。因为AI板块的硬件投资，是可能会被直接限制到死。

特别是对美国的大公司来说，这个情况再做投入，就等于直接得罪美国民主党，也即得罪强力的政治力量，这是几乎所有大公司都不可接受的。

然后现在网上有一种很流行的说法是什么吧：

美国限制AI，对咱们国内AI就是利好，国产替代要起飞了。这个想法我劝大家直接忽略好了。

逻辑很简单：

发展一个产业，核心是资金，是全球资本的定价权，不是单纯的技术缺口。

全球AI产业链是高度联动的，估值体系也是绑定的，美股AI板块杀估值，全球所有科技市场的AI标的都会跟着重估，没有谁能独善其身。

而且更现实的一点是，国内AI产业链很大一部分订单和增长预期，本身就来自全球AI扩张的红利。海外资本开支收缩，上游芯片、存储、光模块的海外订单会直接减少，国内大模型的商业化进度，也会因为全球产业节奏放缓而承压，不存在“美国停步、我们超车”的美好剧情。

全球周期向下的时候，没有谁能走出独立行情。

最后说回大家最关心的影响：

我7月份就跟大家明确讲过我的持仓，到今天也没变：

我美股的纳斯达克仓位7月就逐步清完了，现在美股就只留了一个可口可乐，这个消息我是7月份公开说的，一直没变。

这是我的美股逃生1.0。

而美股这点跌幅在我看来不是什么“抄底机会”，更像是风险释放的开始。

因为根据我美股逃生指南2.0的判断，就暂时是可以先空仓看看了。

当然我知道有很多朋友会觉得什么吧：

就他们会认为美股一直涨，永远不会跌，按高位算，美股纳斯达克已经从高位下来了10%了，按照美股抄底理论，这个时候应该是大胆抄底才对。

其实不是的。

我感觉这个位置下，去拿美股的无风险债券性价比是要高于股票的，权益类资产风险其实已经很高了。

所以我不会去抄底纳斯达克什么的，我大概率只会抱着我的可乐继续看看吧。

就怎么说呢，很多人总爱说“长期看好，时间会证明一切”，但现实是什么吧。

没有时间会证明一切，只有周期会证明一切。

最后跟大家预判一下今天A股大概怎么走。大概率咱们这边开盘会直接低开下杀，情绪先释放一波，到下午或者尾盘，会有资金尝试拉回来一点，收一个带长下影的形态。

后面几天随着时间推移，市场慢慢消化这条消息，盘面看着好像慢慢平稳了，很多人会觉得这件事好像也就那样，影响不大了。

这里有一个很关键的认知差，大家一定要记牢：

这种级别的监管文件，刚出预期的一瞬间，短期冲击是最猛烈的，后面情绪会修复一部分。

然后会随着盘面平稳，很多人以为它短期的杀伤力被高估了，但实际真正被低估的，是它的长期影响。

短期的下跌可以靠情绪修复、资金博弈拉回来，但是它改变的是AI产业远期资本开支的大框架，估值的底层逻辑已经被动了。

真正的下跌，可能还没有开始。大家可以先Mark这句话，我们放在这里，后面慢慢验证。

全文完。