费城半导体指数（SOX）1994 年5月发布，对比同时的纳斯达克。前者涨约79倍，年化14.2 ％；后者涨约33.5倍，年化11.4 ％。

半导体在过去 30 多年里，确实表现出了比大盘科技更高的长期复合增长率，但代价是极端的周期性和回撤。

例如 SOX 曾经经历过接近 -87% 的最大回撤，而且从 2000 年高点到完全恢复，历史上用了接近 18 年。

这也是为什么不赞成把 SOX/SMH 当成重仓（或底仓）持有的原因。

QQQ 是长期科技创新的核心底仓，SMH 是对 AI 算力和半导体产业链的卫星增强；而SMH对于长期投资者而言，不超过20%是一个非常漂亮的风险收益平衡点，同时要通过不断再平衡控制仓位比例。