本轮 A 股出现领先全球科技板块下跌的现象，背后是拥有市场定价权资金的离场行为。2026 年 7 月科技板块单月暴跌 30%，快速急跌之下资金无法出逃，因此市场横盘两个半月给大资金制造离场窗口，电子类标的三季度自由流通股换手率高达 400%，筹码完成大规模交换。

对比 1996 年 A 股历史，泡沫急跌后资金要么冲高做双头出货，要么依托横盘完成派发，本次选择横盘震荡，也侧面反映市场整体已经十分疲弱。等到中秋前后资金大体撤离完毕，便不再维护盘面，A 股率先开启下行，随后美国纳斯达克、韩国股市相继跟进大跌。很多散户一直等待反弹解套，但泡沫破裂不会普遍给散户从容离场的机会，这正是资本市场残酷的客观规律。