《11.10收评》

1、早上好！寿仙谷李博士明天到！双11最后一场专场！《天道》俺老家在北京门头沟的山沟沟。小学的时候，俺哥在城里开出租车。那会儿他从山里出来，在门头沟城区租的方子，每天大致跑车十几个小时，后来听说，攒了点钱，换了辆新捷达。平时过年，开回村里，停在村口那棵老槐树底下，第二天就有人传，说那车是贷款买的，首付还是借的。我表哥气得不行，说老子全款买的，凭什么让人这么编排。后来几年，门头沟山里的煤矿陆续关了，村里不少人往外搬，但嘴没搬走。谁家儿子在城里买了房，谁家闺女嫁了个开厂的，谁家过年没回来，总感觉，在婆婆们的嘴巴中，传得比矿上的风机还快。...而我哥的捷达，在村里人嘴里从“贷款买的”传到“借的钱还没还上”，最后变成《那车大概率是租的》。直到10几年前，他开始自己炒股，一开始亏，后来拜师舅舅摸到点门道。现在在上海给别人管钱，嫂子人不错，每天上公司给兄弟们带星巴克。直到去年过节回北京，我问他炒股和跑车哪个累，他说跑车累身体，炒股累心，但炒股有个好处，没人问你赚了多少。人性万年来，忌你有，笑你无；嫌你穷，怕你富，几万年来就没有进化。人性的痛点是，嫉妒，攀比。乞丐不会嫉妒巴菲特，但会嫉妒比他好一些的乞丐。熟人社会，过得好不好，常不取决于的努力，而取决于别人对于的看法。你开什么车、穿什么衣服、孩子考多少分、过年送什么礼，全是一套给别人看的账，属于资产/负债端的资产.而炒股则简单，干净许多。一人，二机，财报季，几份财报。账户仿佛从不问你从哪里来，不看你开什么车，不关心你爸是谁。其核心只认两件事：你买的价格，和你卖的价格。好与不好，取决于投资回报率与买入的价格。很多人喜欢把当下的#A股# 等同于合法的赌场。他们根本看不到，当今世界那些真正的顶级富人，哪一个的财富积累不是跟资本市场死死绑在一起的。从，巴菲特、芒格、段永平，甚至那些超级巨头的大股东，谁不是靠股权实现阶层跨越的呢。有一群人永远理解不了一个最底层的常识，股票的本质，就是生意。过去20年，跟房地产相关的，在这个产业链占据哪怕0.01%的份额，都翻身了。你买一手优秀公司的股票，你就是这家顶尖企业的股东，你买的是它的竞争能力、它的现金流、它的未来。穷人把股票当成赌场里的筹码，总想着今天买明天卖赚个差价，富人把股票当成下金蛋的母鸡，看懂了生意模式，就死死抱紧跟企业一起成长。这个本质都看不懂，天天盯着分时图算计那三毛五分的，不亏钱是极难的。投资就是做生意，选对好公司，做时间的朋友，此为，天道。最后，我问，“那你今年除夕回老家去吗？”我哥回：“回啊。上坟。”停了停，又补了一句：“不开车，坐大巴回。现在村里人问我挣多少，我说够花。账户里多了几个零，自己知道就行了。”但俺总感觉，他说这话的时候，语气跟20年前完全不一样了。咋看？唠唠。

2、2021年的煤炭核心逻辑是是伦铜创八年新高、油价往上顶、全球通胀交易真金白银在做，价格是活的，现金流是能推出来的。现在煤炭上涨的直接催化是什么？寒潮备煤。

3、《私信》有些人跑来较劲，说某某可是代表民族科技的龙头，替代了进口产品，前景不得了，你怎么不看好？答：你现在的核心是要搞懂资本市场的逻辑，以及我们来股市是做的什么。是不是来搞情怀捐献的？如若一家公司，如果不能持续创造真金白银的现金流，在小灶的体系里，约等于破烂壳子。如果仅仅因为外围搞个什么政策、出个什么消息，就能把股价打成稀巴烂，那这种公司连破烂壳子都不如。因此，别跟小灶谈什么情怀、讲故事，俺们只认基本面。与2023年小灶的早期标准不同，咱们标准也得与时俱进。2023年那会儿，俺说熊市不创出新高的统一，稀烂。但在今天这个五千多只股票、极度分化的结构性市场里，现在的硬标准是什么？得看它有没有在“周期”里，看它的行业逻辑有没有被打破，最后我们介入的价格是不是足够有诱惑力。反之，所谓滴靠画大饼维持市值、大股东天天琢磨减持套现、没有核心技术护城河的，统统划入《杂毛》的行列，看都不要看。最后，再次重申我们的观点，#A股# 现在五千多只股票，真正能进俺自选股池子里的，也就符合小灶星级2星的，一只手算出来，绝对不超过100只。而能够让俺花精力去长期跟踪、深度研究基本面、研究周期的，不超过20只。真正小灶三星中，两星，两星半以上，能让俺们愿意给予足够权重、死死抱住的，5只。注：短剧除外。

4、花钱的云厂扛住了，收钱的上游先挨打...

5、这一轮两个亲儿子的逃顶，避开75%的跌幅。打个99分。

6、现在的生态就像在拔河，多空已经失去平衡的机制，几个主线总是在走极端，涨的时候让你觉得能上四千点，跌的时候让你觉得要回两千八。

7、短剧，已经七连阳，请知晓。

8、端侧创出阶段性新高。

9、上场直播聊到C端Ai应用，因此，上一期小灶加了一期专栏：可以被Ai改变，以及被ai赋能的赛道。分别是短剧与软件。前者，c端，后者龙头以b端为主。目前来看，选择c端仍然没有疑问。两者的表现天差地别。要记住，短剧不具备中线价值，也就是越向上越灵活，所有人，收到回复928。

10、AI应用目前四个跑出来的分支，端侧、短剧（中长剧）、机器人、软件。这四个赛道对应的都是万亿市值，十万亿的空间。目前，我们的选择是前三者。

11、山东省印发《山东省中医药发展“十五五”规划》，计划打造一批名院、名科、名医、名方、名药、名术，推动实现中医药现代化、产业化、智慧化、生活化，到2030年实现人人享有中医药服务。

12、《宇树》大佬对于宇树的定价是“只值200e”，目前公司市值3000e，巴掌大的玩具，除了军用这条线，在民用市场永远是个扑街的货，只值200e，多了会很惨，就是0.05折。而大摩尔，民用巨大的规模，产能成熟，都是三百倍。那能是一回事么。对此，我们稍微乐观，但3开的价格也没有任何诱惑力。

13、端侧老二今天总得有点反应了，再不动，踹他几脚。

14、老大能不能来个10cm？ 俺是不是想多了？

15、光模块不是环比的问题。三季度环比，同比大增。四季度的业绩环比会更好。27年比26更是再上一层。其问题在于，28年的业绩会创出新低。但涛师傅四月份600逃顶，整体下来也盆满钵满了。

16、端侧10cm。老二冲20cm，这一轮下来，老二的波动更大，所以弹性更强。但并不代表，在端侧的领域，老二的基本面强于老大。投资考验的就是底部的耐心，极端时候的判断。

17、端侧封板，老二冲板。这一轮下来。一个月前，小黑子还过来嘲笑，俺抄底抄到天上了。投资，尤其是在板块经历大调整之后，是很难做的。但越到极端行情，往往会孕育着大机遇。这一轮下来，各路大佬都在忙着抄底中上游的gpu，cpo，下游端侧却跑出新高。端侧，我们是全网唯一，带着大家走出来的。逻辑很简单，中上游的硬件，必然要产生利润，也是c端化。

18、年轻人刷短剧上瘾。短剧像当年的游戏，家长端不喜欢，但这东西一刷就是一下午，我认识的几个基金管理人，睡前刷一个小时，看累了，就转成听剧。

19、现在横店叫“竖店”。

20、26年重现25的剧本，ai应用的炒作从11到年底，约20-40日的行情，这个东西没有中长期的价值，头脑灵活点。

21、数了一下，小灶写短剧后，连续7连阳，你们还说猪力不盯着小灶？对于这种超短线，我们的选择很明确，不做市值最大的，做小而美。最后，再重申一遍，短剧不具备任何中长线价值。涛师傅，24年3月24日9点40，短线仓位9块多的成本干进去的，截止当下，2年9个月，20%盈利。你们的眼光比得过大佬吗？因此，最后说一遍，无中长线价值。
所有人，收到统一回复928。

22、和林的问题是海外链，公司海外毛利51%，海外营收占比4成。我们十月初提到，海外链全面离场。目前来看，避开50%的腰斩。
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