【#薇诺娜母公司被罚#】#薇诺娜母公司年砸26亿营销费#双11大促正冲刺，曾经3.5小时预售破10亿的薇诺娜，母公司贝泰妮却先收到了监管罚单。11月6日，云南证监局下发责令改正决定书，查出会计核算、内部控制、公司治理三大类共10项违规，精准戳中了这家公司最花钱的核心环节——销售费用。

数据显示，贝泰妮销售费用率从2021年的41.79%一路攀升至2025年的49.9%，全年营销投入突破26亿元；2026年三季度单季费用率更是冲到61.1%，同比抬升10.45个百分点。可这笔年复一年的巨额支出，却连预算审批、支付审批、合同审批、供应商准入这些基础内控流程都未按规定执行，承担电商与营销核心职能的上海子公司，甚至出现报销凭证记载用途与实际用途不一致的乱象。

管控掉队的同时，业绩压力也在显现。2026年前三季度，贝泰妮营收36.37亿元，同比增长4.99%；但单看三季度，营收10.46亿元同比下滑4.28%，扣非净利润由盈转亏，亏损2319.47万元，公司解释为双11前置备货与投放。支撑公司基本盘的薇诺娜光环也在褪色，2025年营收44.32亿元，同比下滑9.72%，营收占比从巅峰97%降至83%，敏感肌赛道早已从独家赛道变成红海。

上市后贝泰妮一路扩张，孵化新品牌、收购Za姬芮与泊美、布局医美器械与跨境出海，业务版图快速扩容，但后台管理体系没能同步迭代。实控人身兼董事长与总经理，核心财务岗位长期未变动，治理架构没能跟上集团化运营的节奏。

目前公司已启动整改，称相关事项不构成会计差错、不影响正常经营。但从上市初千亿市值跌到如今百亿出头，市场早已给出了态度。国货美妆狂奔的路上，内控与治理这堂课，终究躲不过。 http://t.cn/AXYnjxqM