德科立DCI相干光模块调研

请介绍一下公司对2027年市场及新产品的展望， 特别是800G、2.4T、NPO和 XPO等产品的预期?

行业专家：2027年海外800G的市场需求量级预计 与之前预测的七八千w量级基本持平。国内市场方

集中在800G和400G产品。国内市场还有一个特点 是同时存在多模和单模(传输距离110多米)的需 求，两者比例可能各占一半，其中多模产品的价格 比单模便宜至少一半，导致国内市场的整体单价不 如海外市场。在产品更新方面，2027年预计会推出

和XPO产 品 ，其 他CSP 客户预计将在2026年下半 年陆续给出指引。对于XPO产品，当前有两个客户 表现出浓厚兴趣。这些新产品的具体数量级仍需收 集更多客户的指引来确定，部分产品的放量周期可 能会跨越至2028年。$德科立(SH688205)$

关于NPO和 CPO在特定客户(如NV)网络架构中的 应用方案，目前是否有明确的趋势?例如，在UP侧 是否会优先采用可插拔方案?

行业专家：在UP 侧，采用可插拔收发模块的可能性 较低，主流方案预计将是NPO或 CPO。其中，UP侧 采用C/NPO方案的概率相对较高。如果该客户最终 确定采用C/NPO方案，其整体需求量级将会非常可 观，构成重要的市场增量。尽管英伟达尚未最终确

定方案，但从当前发展趋势看，其采用的概率正逐 步提高。即便没有该客户的需求，其他CSP 客户的 需求也相当可观。

2.4T轻相干产品下沉至数据中心应用的背后原因 是什么?它是否会成为一个重要趋势，以及公司的 竞争优势体现在哪里?

行业专家：客户考虑将2.4T轻相干技术引入数据 中心，主要是为了满足在1.6T以上更高速率、更长 距离(如2公里、6公里)光传输场景下的性能要 求。传统的PAM4调制方式在支持400G到1.6T速 率时尚可应对，但当速率和距离进一步增加时，尤 其是在2至6公里的特征应用场景中，光的色散等 传输性能会下降，PAM4将无法满足要求。这些特征 距离需求与谷歌复杂的OCS网络架构相匹配。因

或楼宇间互联场景。公司在该领域拥有深厚的技术

积累，从400G、800G到1.6T的相干产品开发中获 得了丰富的经验，并在模块设计、硅光芯片设计以 及与供应商合作方面都已相当成熟，向北美CSP 客 户供应400G相干光模块。此次将相干技术下沉至 数据中心内的2.4T产品，是首次应用。然而，这并 不意味着所有客户都会跟进。对于500米等较短距 离的单模应用，PAM4调制已足够，无需采用相干技

术。因此，是否采用轻相干方案取决于客户具体的 网络架构设计和距离需求。

2.4T轻相干方案主要适用于哪种网络架构?其市场 规模和放量节奏如何?

奏来看，2027年是该产品的起步阶段，出货量级可 类比NV 在2025年下半年对1.6T产品的初始需

求，真正的规模化上量将在后续年份。

2.4T轻相干产品的技术门槛有多高?目前市场上有 哪些主要参与者?

行业专家：2.4T轻相干产品的技术门槛相当高。核 心壁垒在于引入了相干技术，这需要专门的团队进 行研发，绝大多数传统模块厂商不具备此能力。技 术难点涉及复杂的算法、长距离相干通信技术，以 及硅光芯片、DSP、IT­LA等一系列核心元器件的整 合。公司具备显著的先发优势，早在2019年或

2020年便组建了相干技术团队，2021年正式发布 电信级相干产品，并于2023年开始向北美客户批 量供应400G相干光模块。长期的技术积累和量产 经验是公司能够进入大客户开发体系的关键。市场 上的主要参与者基本是国际上主流的相干光模块 公司，例如诺基亚等。