100倍市销率背后的隐忧：特斯拉前董事认为SpaceX必须实现三大“登月级项目”中两个，才能支撑起其高估值

2026年6月，SpaceX 顶着 2 万亿美元的惊人估值完成了历史性的 IPO。 这一资本盛宴随即在华尔街引发了激烈辩论。前特斯拉董事会成员史蒂夫·威斯特里在接受 CNBC 采访时，对埃隆·马斯克治下的这一全新超级商业版图进行了深度剖析。

威斯特里指出，今天的 SpaceX 已经不是一家单纯的航天公司，而是打包了三个“登月级项目”的巨无霸：

航天发射： 依然是全球无可争议的绝对霸主，承载了全球超半数的发射任务。

星链： 垄断了美国 70% 的卫星宽带市场。

xAI： 新并入的 AI 业务，是推高估值的想象力核心，但也是最大的吞金黑洞与不确定因素。

华尔街对 SpaceX 享受的 100倍市销率（P/S） 感到胃部不适。作为对比，风头正劲的英伟达约为 30 倍，而同样属于顶尖 AI 阵营的 Anthropic 仅为 8 到 10 倍。

威斯特里警告称，马斯克过往颠覆的汽车和传统航天业，在当时都属于疏于创新的“沉睡行业”；然而他现在并入 xAI 想要对决的，是 Anthropic、OpenAI 和谷歌这样由顶级科学家坐镇、资产万亿的现代化科技巨头。

“击败传统车企和航天老厂容易，但想在 AI 战场上掀翻这三座大山，绝非易事。这会不会成为马斯克的滑铁卢？”

随着 OpenAI 也在近期提交了上市申请并暴露出未来两年的持续亏损，AI 行业的投资逻辑正在发生根本性转变。

目前，增长势头凶猛的 Anthropic 已经公开宣布将在 2026 年内实现盈利，这无疑给马斯克带来了巨大的同业压力。资本市场对 SpaceX 的追问将不再是“有没有钱玩这个游戏”，而是其 AI 业务的增长曲线究竟如何，以及能多快扭亏为盈。

此外，市场还在热烈传闻马斯克的终极下一步：让 SpaceX 出手全面收购特斯拉。尽管这会引发巨大的公司治理和股东诉讼风波，但若能将所有版图整合在“同一个屋檐下”，无疑将直接助推马斯克成为地球上首位万亿富豪。#热点现场##海外编译精选# http://t.cn/AXaGvhia