#小鹏汽车获摩根士丹利超配评级##东吴证券看好小鹏AI布局##小鹏估值被低估##汽车即机器人小鹏转型# 【大摩：小鹏“汽车即机器人”护城河成型，维持超配评级】 经济观察网 近日，摩根士丹利与东吴证券相继发布小鹏汽车研报，并给出正面判断。其中，摩根士丹利维持小鹏汽车“超配”评级，目标价96港元；东吴证券维持“买入”评级，认为小鹏在物理AI领域的布局具备前瞻性和引领性，当前估值仍被显著低估。
摩根士丹利在题为《汽车即机器人：小鹏的AI护城河与2026年里程碑》的研报中指出，小鹏已较为清晰地阐述VLA与世界模型如何融合，并驱动自动驾驶和机器人两条业务线发展。这一技术路线为小鹏从智能汽车企业向物理AI公司转型奠定了基础。
在估值框架上，摩根士丹利将小鹏拆分为汽车、AI芯片、机器人、Robotaxi四块业务分别估值。其认为，“Car-as-Robot（汽车即机器人）”的平台价值尚未被市场充分定价，算力、数据、模型与基础设施共同构成小鹏的核心护城河。按照其96港元目标价计算，小鹏港股仍有超过70%的上涨空间。