北美调研NPO行业核心观点

近期北美一线调研反馈，CSP、英伟达对于NPO方案的接受度大幅提高；行业判断2027年为INPO元年，2028年NPO出货量相比2027年有望实现数倍增长，NPO产业逻辑会持续强化，重点把握NPO产业链价值量大幅提升、新增增量环节。

一、FAU光纤阵列单元（核心增量环节）

1. 产品规格
3.2T、6.4T外置光源版NPO配套FAU通道数大幅扩容：

• 3.2T：36通道（16收16发4保偏）

• 6.4T：72通道（32收32发8保偏）

2. 行业空间与价值
工艺难度、单品价值量大幅上涨，量产ASP约100美金，价值是传统FAU数倍；
2027年NPO配套FAU市场规模100-200亿元，2028年市场规模将再度数倍扩容。

3. 推荐标的

• 天孚通信
NPO FAU技术壁垒最高、量产落地最早、预期市占率行业第一，预估份额约40%；同时为英伟达CPO主力D-FAU供货商，充分受益2027、2028年NPO+CPO双赛道放量。

• 光库科技
旗下加华微捷、安捷讯同步布局CPO、NPO两类FAU；
CPO FAU覆盖英伟达、博通两大头部整机厂商，NPO FAU供货全球头部光模块企业，预估整体NPO市场份额20%以上，2027年产能落地后利润弹性突出；
今年二季度加华微捷产能释放带动主业利润率环比改善。

二、CW连续激光器

以6.4T NPO产品为例，单机配套8颗150mW CW光源，单台用量、单品单价均相较传统光模块提升数倍。

推荐标的：源杰科技
产品对标海外Lumentum，为NPO所需120/150mW CW激光器核心供货厂商；
下半年100G EML批量出货，年末300mW以上高功率激光器有望实现头部客户验证突破；产品高端化升级，ASP与毛利率具备持续上行空间。

三、NPO Socket配套环节

相关企业：先科电子SMTC、TE、Melox、安费诺