AI 可能是历史上第一次，技术进步直接绕过资本主义的捕获机制，把红利大规模交给使用者。

这听起来像是好事——对人类整体确实是。

但对所有靠"持有生产者股权来分享技术红利"的投资逻辑来说，这是范式级的挑战。

AI 是 50 年来最大的生产力革命，但它可能也是最不慷慨于股东的一次革命。

生产力的爆炸式增长 + 资本回报的相对压抑，这两个看起来矛盾的事可能同时发生。

AI 这场游戏里，会不会根本就没有真正的赢家公司，只有赢家消费者。

我知道AI基建股涨得都很好，但这是因为基建类公司的买家就那几个头部公司，他们未来能不能赚钱还不好说，在投入阶段，他们不敢输。

用历史套话说就是，我们几乎已经可以判断，没有金矿，现在的繁荣是卖铲子的繁荣。

和电力以及互联网基建需要数十年不同，AI基建的斜率要高得对，所以铲子类股票的斜率也高得惊人。

如果你已经在盛宴里，不要出来，斜率还在继续，如果你还没进去，别进去了……

错过就错过了。

有朋友说，今天买AI基建可能相当于2003年买房，但更可能的是，因为AI基建极强投入强度，导致现在更像是2015年的房市，所有人的预期都一致了，房子永远涨。