【外卖补贴大战落幕，即时零售“半小时战争”全面升级】

2025年2月，京东外卖上线，一场持续一年多的外卖补贴大战正式打响。到2026年6月，这场烧掉1000亿元的战争终于迎来终局。

这场战争的结果是什么？数据显示，阿里、美团、京东累计补贴高达800亿至1000亿元，但三家格局几乎没变——美团占50%、淘宝闪购占42%、京东占8%，依旧维持在“5:4:1”。美团2025年全年净亏损234亿元，京东新业务亏损466亿元，阿里即时零售业务亏损高达870亿元。

商家是受伤最重的群体。平台强制或变相强制商家参与补贴：一个18元红包，商家承担15元，平台只出3元。中国饭店协会算过一笔账：平台大额补贴将餐饮堂食客单价拉回至十年前水平。

于是监管出手了。6月17日，市场监管总局发布《外卖平台补贴行为规范十条（征求意见稿）》，明确划定四条红线：不得以长期大额补贴排除限制竞争、不得强制商家参与或承担补贴成本、不得低于成本价销售、补贴信息需向社会公开接受监督。美团、京东外卖、淘宝闪购火速表态“坚决拥护”。

但战争并没有结束，它只是换了战场。阿里将饿了么、飞猪并入电商事业群，即时零售升级为“头等大事”，马云现身饿了么工区。美团宣布“全面拓展即时零售”战略，小象超市前置仓超2000个、近六成盈利。拼多多以上海为起点探索前置仓，最快8月上线即时配送。

618数据验证了这一趋势：即时零售渠道销售额628亿元，同比增长112.3%，对传统电商形成“降维打击”。

外卖大战熄火，即时零售开战。这一轮拼的不是谁烧钱多，而是谁的仓网密度更深、谁的供应链更稳、谁的履约效率更高。

不是增长，是重构。