一、液冷技术背景与市场趋势
​液冷正从“可选项”跃升为高功率数据中心的“必选项”。随着英伟达等AI芯片功耗持续走高，传统风冷已无法满足散热需求。
关键催化剂：2026年6月21日，英伟达官宣Rubin平台成为全球首个100%全液冷AI计算平台，彻底摆脱风冷依赖，系统内无任何风扇。单机柜液冷组件价值量有望从GB200的4.15万美元提升至Rubin NVL144的5.57万美元。
市场规模：
中国液冷数据中心市场：2025年159.8亿元 → 2026年232.5亿元 → 2028年470.4亿元
全球AIDC服务器液冷市场：2027年预计218亿美元 → 2030年505亿美元
驱动逻辑：海外北美CSP扩建AI算力基建；国内字节跳动等互联网公司明确要求超21kW高密度机柜100%采用液冷，叠加PUE能耗政策强约束。
二、液冷概念股（按产业链环节分类）
1. 液冷全链条解决方案提供商
公司 核心看点
英维克（002837） 液冷全链条产品（冷板、接头、CDU等），英特尔中国液冷创新加速计划首位合作伙伴，UQD/MQD产品列入英伟达MGX生态
曙光数创（920808） 2025年中国液冷数据中心市场排名第一
2. 液冷组件/零部件
公司 核心看点
申菱环境（301018） 市场排名前三，液冷产品服务于众多互联网头部企业
高澜股份（300499） 市场排名靠前，6月23日盘中逼近涨停
金富科技 收购卓晖金属、联益热能切入液冷领域，进入奇宏电子、宝德科技等头部厂商供应体系
大元泵业 电子水泵等液冷相关产品，6月23日涨停
方盛股份 6月23日“30cm”涨停（北交所）
3. 温控/散热设备
公司 核心看点
冰轮环境 国泰海通推荐液冷领域标的
汉钟精机 液冷领域推荐标的
依米康（300249） 2025年市场排名第八
4. 其他相关概念股
近期市场活跃标的还包括：圣阳股份、统一股份（6月23日涨停）；精创电气（涨超15%）、荣亿精密（涨幅居前）；思泉新材（中标液冷产品项目）；苏州天脉、奕东电子（融资客二季度大幅加仓）。
三、行业风险提示
1. 业绩兑现滞后：头部液冷厂商2025年业绩普遍未达预期，市场处于“需求预期先行、业务收入滞后”的周期错位阶段
2. 爆发点或在2027-2028年：业内判断真正的业绩爆发点可能在明后年
3. 竞争格局分散：2025年市场集中度偏低，基础设施层面技术门槛不高，众多厂商涌入
4. 细分领域门槛高：冷却液、CDU、UQD等细分领域技术门槛较高，头部先发优势仍会扩大
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