【AI红利会不会成为“K型分化”的新因素？】顾嘉时：据业内测算，2026年全球AI净利润池规模约6370亿美元。这个数字说明，AI的利润是真实存在的，但分布高度不均衡，集中在产业链的特定位置。

要理解这种集中，先了解一下AI产业链的划分。AI产业链可以粗略分三层：最上游主要是提供算力芯片、先进存储和晶圆制造能力的企业，中游则是提供基础模型、云服务和行业应用解决方案的企业，下游是将AI嵌入自身产品、业务流程和客户服务中的各类应用企业。它们既是AI的需求方，也是前文所说试图借助AI提升效率的使用者。

上游环节占据了更大的利润份额。英伟达等算力芯片企业、SK海力士和三星等先进存储企业，以及台积电这样的晶圆制造企业，处在当前AI投资周期中最先受益的位置。它们提供的是发展AI不可或缺的基础设施，因而能够较早地将算力需求、模型训练和数据中心扩张转化为收入和利润。

相比之下，中游的基础模型、云服务和行业解决方案企业，虽然也在快速成长，但商业模式、竞争格局和盈利能力仍在分化；下游应用企业则更多承担采购算力、接入工具、改造流程和组织调整的成本。对它们而言，AI投入能否转化为收入增长和利润改善，还取决于产品竞争力、市场需求和行业格局，不能简单视为投入就必然产生回报。

因此，AI带来的并不是均匀扩散的普惠收益，而是一种高度结构化的收益分配，广大的处于下游的AI应用企业和普通劳动者，能否分享到技术进步带来的收益，AI的利润如何从少数节点向更广泛的企业、就业和消费外溢，才是下一阶段更值得研究的问题。http://t.cn/AXoGWajb