2026 世界人工智能大会上，腾讯云官方明确释放核心产业信号：为极致压缩大模型推理成本、全面推进国产化算力集群建设，公司计划2026 年第四季度正式大规模部署 NPO（近封装光学）超级节点，同时牵头推动全球统一 NPO 行业标准落地。
NPO 是衔接传统可插拔光模块与 CPO 共封装光学的最优中期技术路线，将光引擎贴近交换芯片部署，电信号传输路径缩短至厘米级，功耗大幅下降、带宽密度翻倍，同时保留设备可维护性，相比 CPO 改造门槛更低、产业链成熟度更高，是当前头部云厂商扩建万卡级 AI 超节点的首选方案。
腾讯作为国内互联网算力龙头率先落地规模化 NPO 集群，直接打开交换机、NPO 光引擎、光芯片、高速连接器、液冷散热、算力整机全链条增量空间，细分赛道核心标的价值重估逻辑全面夯实。下文分四大细分维度拆解核心受益标的，优先梳理交换机、NPO 光模块两大核心主线。
NPO 超级节点的落地前提是全新架构高速交换机，传统交换机无法适配近封装光引擎集成方案，云厂商新建算力集群将同步替换新一代 NPO 定制交换机，是整条产业链最先兑现订单的环节。
$星网锐捷(SZ002396)$
国内互联网数据中心交换机绝对龙头，深度绑定腾讯、阿里、字节等头部云厂商，客户壁垒行业顶尖。
技术前瞻布局：公司提前完成 NPO 架构交换机全流程预研，适配 3.2T/6.4T 高速光引擎集成方案，自研液冷高速交换机完美匹配腾讯高密度 NPO 超节点机柜散热需求，产品已进入头部云厂商内部测试验证阶段；
客户优势显著：互联网行业交换机市占率连续多年国内第一，腾讯云现有算力集群交换机主力供应商，本次 NPO 超级节点采购具备天然供货优先权；
业绩弹性充足：800G/1.6T 高速交换机持续放量，叠加 NPO 新型交换机增量，2026Q4 起硬件订单有望迎来集中释放，业绩具备翻倍预期。
AI高速数据中心交换机
$盛科通信-U(SH688702)$
国内稀缺交换机芯片 + 整机 ODM 一体化厂商，Open NPO 标准联盟核心参与单位，主攻白盒高速交换机，深度服务国内云厂商、政企算力客户。
芯片自主可控：自研交换芯片适配 NPO 光引擎高密度集成架构，摆脱海外芯片依赖，完美契合腾讯大规模国产化算力采购战略；
白盒交付优势：白盒交换机成本优势突出，是腾讯批量部署 NPO 超级节点控成本核心选择，3.2T NPO 交换机样品已完成多轮系统联调；
行业空间广阔：伴随国内云厂商 NPO 集群规模化铺开，白盒交换机渗透率持续提升，公司 ODM 订单有望持续高增。
紫光股份（新华三）：OPEN NPO 项目 20 余家发起单位之一，具备交换机 + AI 服务器一体化交付能力，自研算网一体化超节点交换机，适配昇腾、国产 GPU 双路线 NPO 集群；
中兴通讯：运营商 + 云厂商双线布局 NPO 高速交换机，国内算力网络建设核心供应商，受益政企智算中心 NPO 改造需求。
NPO 架构核心增量载体为近封装光引擎，替代传统面板可插拔光模块，单台交换机光互联价值量提升 50% 以上，腾讯四季度大规模建集群将直接拉动 1.6T/3.2T NPO 光引擎批量采购，全球光模块龙头率先受益。
$中际旭创(SZ300308)$
全球高速光模块市占率第一，全行业唯一同时深度绑定海外头部云厂商 + 国内腾讯、阿里、百度的龙头企业，NPO 路线布局全面领先。
技术壁垒拉满：完整覆盖 800G/1.6T/3.2T 全规格 NPO 硅光引擎研发、量产能力，提前完成腾讯 NPO 超级节点适配样品送测，硅光方案大幅降低 NPO 整机功耗，完美匹配腾讯降本需求；
客户资源垄断：谷歌、Meta、亚马逊 NPO 核心供应商，同时为腾讯新一代超节点主力供货，NPO 产品良率、产能规模行业断层领先；
全周期成长逻辑：短期受益腾讯 2026Q4 NPO 集群批量采购兑现业绩，长期同步布局 CPO 技术，完整吃满光互联技术迭代全周期红利，兼具短期业绩弹性与长期成长空间。
新易盛：全球第二大高速光模块厂商，6.4T NPO 样品已对外发布，海外客户覆盖 Meta、亚马逊，同步对接腾讯、百度国内算力集群，海外 NPO 订单持续放量；
华工科技：国内少数具备硅光芯片自研、封装一体化能力企业，OPEN NPO 联盟核心成员，3.2T NPO 硅光引擎完成头部云厂商全系统验证，国产自主可控核心标的；
光迅科技：央企全产业链布局，覆盖光芯片 - 光器件 - NPO 光引擎，国内首家完成 3.2T NPO 全场景系统测试，适配国产化算力集群建设；
剑桥科技：硅光 NPO 光引擎成熟量产，兼顾海外客户与国内云厂商需求，产品交付节奏快。
光芯片是 NPO 光引擎核心壁垒，高速 DFB、硅光调制芯片、耦合组件为配套刚需，腾讯推动 NPO 统一标准将加速国产芯片导入供应链，细分标的量价齐升。
源杰科技：华为哈勃投资，国产高速 DFB 激光器龙头，NPO 光引擎核心光源供应商，批量供货中际旭创、华工科技等头部光模块厂，直接受益 NPO 产能扩张；
天孚通信：全球精密光器件龙头，NPO 硅光引擎耦合组件、光纤阵列核心供应商，具备完整 NPO 封装配套平台，多家长期供货，零部件订单确定性强；
曦智科技：国内硅光芯片龙头，NPO/CPO 光互连芯片核心厂商，深度适配国产 GPU 超节点架构，为多家云厂商 NPO 方案提供光电芯片；
云南锗业：国内稀缺 6 英寸磷化铟衬底厂商，光芯片上游核心基材，NPO、CPO 同步扩产带动衬底持续紧缺涨价。
NPO 高密度超级节点对机柜互联、散热、高速载板提出全新要求，多条配套细分同步迎来增量红利：
华丰科技：昇腾、AI 超节点高速背板连接器龙头，NPO 机柜 MPO 光纤连接器主力供应商；
中航光电：高速电连接器 + 液冷连接器双布局，适配 NPO 高密度机柜内部互联；
意华股份：高速 I/O 连接器配套 AI 服务器、NPO 交换机。
浪潮信息：腾讯 AI 服务器核心供应商，自研 64 卡高密度超节点整机，适配 NPO 光互联组网架构；
中科曙光：国产超节点龙头，单机柜 640 卡 ScaleX 高密度方案，配套浸没液冷，国内政企 NPO 算力集群核心交付方；
紫光股份：算网一体化整机交付，交换机 + 服务器协同供货 NPO 集群。
NPO 架构光引擎 + 多 GPU 叠加散热压力陡增，冷板 / 浸没液冷成为新建超节点标配：
英维克：头部云厂商液冷设备核心供应商，批量配套腾讯高密度算力机柜；
川润股份：浸没式液冷全套设备，适配万卡级 NPO 集群机房；
高澜股份：数据中心冷板式液冷系统龙头。
NPO 交换机、光引擎需要超高密度高频 PCB 承载高速信号传输：
深南电路：AI 交换机、算力服务器高端背板龙头，腾讯 ICT 硬件核心 PCB 供应商；
沪电股份：多层高频高速 PCB，配套 NPO 整机设备；
华正新材：高频高速覆铜板，为 PCB 提供核心基材。
短期强催化（2026Q4 落地）：腾讯 NPO 超级节点从规划落地规模化部署，行业从 0 到 1 突破，四季度交换机、NPO 光引擎订单集中释放，业绩最快兑现；
中长期行业空间打开：腾讯牵头统一 NPO 行业标准，百度、阿里、华为同步跟进 NPO 集群建设，2027 年行业进入规模化商用周期，全产业链持续 3 年高景气；
技术路线确定性提升：对比 CPO，NPO 改造门槛低、维护成本低、适配现有算力集群，是未来 2-3 年云厂商扩算力的主流方案，产业链确定性远高于纯 CPO 概念；
国产替代主线强化：腾讯明确大规模部署国产化算力，NPO 整条产业链优先导入国产交换机、光模块、光芯片，自主可控标的估值持续溢价。
交换机主线：星网锐捷（首选）＞盛科通信＞紫光股份、中兴通讯
NPO 光模块主线：中际旭创（核心底仓）＞新易盛＞华工科技、光迅科技
上游配套：天孚通信、源杰科技
其他细分：浪潮信息、英维克、深南电路、中航光电
风险提示：NPO 部署进度不及预期；光模块行业价格竞争加剧；AI 算力资本开支放缓。
发布于 四川