老登研究AI泡沫破灭的出发点偏了，一个最标准的范本是需求仍然保持强劲增长，但是产业链80%的参与者不赚钱，比如新能源车。

一路走来都有老登阴阳怪气说“电动爹就是走个过场，纯属骗局”；然后每年的新能源车销量都超预期，锂电池装机量都超预期。宝马利润被打成负值，合资车叫苦连天，这不能不说是新人换旧人，但问题是新人也不赚钱。

如今只剩下一个整车企业和一个电池厂还能赚钱，其他的我想说的话都在利润表和股价里了。

所有经历过新能源车和光伏投资的买方对此都有深刻的PTSD，新能源革命成功了，完全没证伪；但是我的钱呢？

2022年至今锂电池出货量从未下降，可是没耽误价格战。只要需求增长放缓的时刻叠加供应链产能释放，价格战就会发生。

正极负极隔膜铜箔电解液。隔膜这个环节当年也被认为是壁垒最高、认证最严格的环节，隔膜设备是日本制钢所、德国布鲁克纳两家垄断，不扩产维持紧平衡状态，所以都觉得不可能过剩。

结果23年开年就价格战，连国内大炼化企业切入隔膜产能都成功了。对人家的研究院博士点来说就是立个项的事儿，还能比攻克宇航级材料的科研攻关困难？

电解液六氟磷酸锂门槛高的故事犹在眼前。

相信我这里要关心的不是存储多久过剩，这个行业好就好在中国只有两个大玩家。需要关心的是存储供应开始转宽松的2027-2028年，有没有其它供应链也一并转宽松。甚至都不需要数据中心需求下降，只要需求增速放缓和供给增速提高这两个事情撞在一起，就可以价格战。

企业甚至还会加班加点提前完成产能释放，把最后一口红利吃到，让价格战来得更早一些。

可以不看光伏，但是要看新能源车。中国车企利润不是被德国、日本企业抢回去了，是在内卷中消失掉了。

哪怕这个市场还在增长。