【毕马威中国卢鹍鹏：具身智能融资额跃升5倍，场景落地有待进一步拓展】在刚刚落幕的2026世界人工智能大会（WAIC）上，具身智能依然是最受关注的赛道之一。资本市场对这条赛道的热情同样炽热。相关数据显示，今年上半年，国内具身智能赛道融资总金额达935亿元，同比提升5倍。

尽管大量资本涌入具身智能赛道，但市场预期与产业实际进度之间仍存在明显分化。

毕马威中国科技、媒体及娱乐、电信行业审计主管合伙人卢鹍鹏在接受《中国经营报》记者专访时谈道，当前资金投入回报与市场发展预期之间存在分化，主要原因是，一方面是资本市场预期较高，期待具身智能快速实现人工替代、提升设备效率以兑现巨大的商业价值。另一方面是产业整体仍处于由试点向规模复制的过渡阶段，多数应用集中在研发验证和示范场景，实现规模化部署的企业占比较低。这种分化主要源于商业化落地过程中的工程体系建设不足。算力资源约束导致的训练和推理效率问题、虚拟到现实迁移的可靠性不足，以及长时序执行中的误差累积等工程化阻碍，导致高额投资培育的离线模型能力难以迅速转化为真实闭环系统中的实际生产力，从而延缓了资金回报周期。

《中国经营报》：当前，资本对具身智能的布局主要集中于“大脑”（具身大模型）、“身体”（机器人本体）和“数据”（数据服务商）三大赛道。这三个方向的底层投资逻辑分别是什么？

卢鹍鹏：在投资具身大模型方面，其资本逻辑在于以世界模型为代表的具身大模型是打破具身智能产业化瓶颈的关键支撑。世界模型能够提炼物理规律，实现长时间状态建模、理解生成预测一体化以及低延迟推理，这是解决数据、任务、控制和部署四大核心难题，实现跨场景、跨物体和跨任务泛化能力的核心认知底座。

在投资机器人本体方面，资本逻辑在于不同形态的物理载体具备各异的运动空间和移动特性。针对不同的环境复杂度和任务需求，固定式、轮式、足式及飞行机器人可以发挥各自的形态优势并进行有机组合，提供相应的物理交互强度，是完成具体场景任务和实现商业落地的终端执行基础。（中经记者 郝亚娟 杨井鑫 上海 北京报道）http://t.cn/AX99DcMA