花旗独立搭建比亚迪加权基本面指数，采用多维度销量、渠道、库存数据加权打分，规避单一指标片面判断，对公司中长期增长潜力给出高估值预期。

指数五大维度权重分配（合计100%）

1. 出口环比变化：40%（最高权重，海外盈利核心抓手）
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2. 全国新增订单量：25%（内需需求景气度核心指标）
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3. 国内新能源市占率：20%（本土市场基本盘韧性）
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4. 行业销量同比增长趋势：10%（行业β环境对比）
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5. 渠道经销商库存水平：5%（产销健康度、去库压力）

比亚迪本轮基本面与股价背离加剧、矛盾最突出阶段：2026年3月—2026年7月（花旗研报核心观测周期）公司经营端全线兑现重磅利好、基本面持续走强，但二级市场A+H股价持续单边下探，估值深度错杀，所有正面产业利好仅带来单日脉冲反弹，次日立刻重回下跌通道，形成“利好落地即下跌”的极端背离特征。

核心压制来自
1. 全市场AI流动性虹吸，整车板块持续失血
2. 市场只看重盈利，国内价格战压制毛利率，资金持续观望
3. 全市场资金扎堆AI赛道，整车板块持续流动性失血
​4. 前期增长预期提前透支，利好落地无超预期催化
​5. 短线资金片面放大国内内卷，低估全球化长期价值
​6. 短线浮动筹码过多，反弹即抛压，难以形成趋势行情

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