#海力士最贵生意凉了#
靠HBM吃尽AI红利的SK海力士，这次被英伟达一刀砍在了最赚钱的命门上。

英伟达下一代旗舰GPU Rubin Ultra直接将HBM配置近乎砍半，从原定12层堆叠384GB降至8层192GB，GPU芯粒也从4颗缩减至2颗。别小看单款芯片的减配，这款产品 alone 就占2027年全球HBM需求的两成，折算下来相当于全球HBM总需求直接缩水一成，妥妥的行业级地震。

最受伤的无疑是海力士。它手握全球约70%的HBM市场份额，而HBM又是存储芯片里利润最厚的品类，是这轮AI周期里的核心印钞机。消息一出海力士股价单日暴跌19%，此前一个多月市值已蒸发超4700亿美元。讽刺的是6月黄仁勋才刚赴韩为海力士站台，转头就砍了最大订单。

反观国内长鑫反倒未受波及，因主攻DDR5与服务器内存未押注HBM，反而趁着行业动荡稳步扩张份额。把全部筹码压在单一客户、单一赛道上，风口涨得有多猛，退潮时摔得就有多疼。