腾讯这份财报，把市场干分歧了。
营收利润还在增长，但是股价直接跌了。
核心就是AI，单季资本开支干到500多亿，全力砸算力，账面自由现金流直接变负。

之前腾讯对待AI一直比较克制，现在直接all in。
市场就开始纠结，现在才猛冲，还能不能追上第一梯队。

老业务赚钱能力没问题，但AI现在只有投入，大规模赚钱还看不到。
一边是手握巨大流量，AI能赋能广告社交游戏；另一边是烧钱无底洞，持续花钱会压制利润分红。

接下来不用纠结短期涨跌，重点盯两个信号：AI收入什么时候兑现，资本开支会不会一直这么高。