CPO修复逻辑变了？你需要知道这些
8月以来，CPO催化持续密集出现：英伟达Spectrum-X CPO进入量产交付；FCC传闻冲击后，光模块龙头快速修复；Lumentum、Coherent最新财报继续验证AI光通信需求；中际XC入股中石KJ，又把市场关注从光模块进一步扩散到散热、液冷等高价值量环节。
​​券商观点也在发生变化。瑞银恢复覆盖中际XC，并给出1500元目标价，核心看点转向3.2T NPO及更长期高速率升级；银河、长江、国金等机构则分别关注光芯片国产替代、NPO/CPO演进和散热价值量提升。
​​不过分歧依然存在：技术路线尚未完全收敛，3.2T/NPO兑现节奏仍需验证，海外政策风险也没有消失。
​​相比8月初的超跌修复，市场现在真正交易的是：高速率升级还能给光通信产业链带来多少新增量。
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