中信一针见血：大势还在，但二季度那种疯涨，没了！

中信证券最新研报讲得透透的：大方向没变，但赚钱的节奏，变了。

说白了，行情没崩、主线没断，但像二季度那种动辄翻倍的极端行情，别指望了！接下来市场回归理性，暴利时代结束，只有结构性机会！

三个方向，直接拆开看：

1. AI链：修复结束，别再追高

前半个月AI硬件、涨价链反弹了一波，现在性价比没了，赔率也下来了。关键是，没有新的超级故事能接上，老话题带不动新一轮大涨。短期就是震荡磨底的节奏，耐心等新催化剂，别脑子一热往里冲。

2. 出海制造业：两大雷区，小心踩

中欧贸易摩擦还在扯皮，高端制造估值被压得死死的；马上半年报密集披露，做出口生意的，汇兑损失这块暗雷，利润可能直接被吃掉。短期压力不小，别轻易重仓往里怼。

3. 国产算力：最抗跌，但别指望独立走牛

国产算力是眼下景气度最硬的赛道，这没话说。但问题是估值已经把乐观预期透支得差不多了，走势不可能完全脱离北美AI链自己飞。外面一有风吹草动，这边也得跟着颠。

机构都在喊“回归合理预期回报”了！
大白话就是：别贪，有赚要懂得收。接下来能活下来的，只有真正有业绩、扛得住估值修复的好公司，垃圾股尽早远离。

市场降温、筹码洗牌，长远看是好事。但前提是，我们得活着看到那天。别追涨，别上头，管住手。