【#星星人半年营收超26亿元#】#泡泡玛特IP格局大变# 8月20日，泡泡玛特发布2026年半年财报。上半年，该公司实现营业收入171.7亿元，同比增长23.8%；经调整后净利润51.6亿元，同比增长9.5%。毛利为119.66亿元，同比增长22.6%，毛利率由去年同期的70.3%降至69.7%，下滑0.6个百分点。

营收净利双增背后，泡泡玛特的IP格局、海外市场、门店策略均出现明显变化。泡泡玛特CEO王宁坦言，今年大概率完不成年初既定的20%增长的目标，但同时表示公司健康度在提升。

【LABUBU占比降至26% 星星人跃升第二大IP】

从IP结构来看，自主产品仍是该公司绝对主力。2026年上半年，其自主产品收入为170.61亿元，同比增长24.0%，占总收入99.3%。其中IP格局出现显著变化。

从具体IP表现来看，LABUBU所在的THE MONSTERS家族仍是公司第一大IP，营收44.50亿元，但收入占比从去年同期的34.7%降至26.0%。

星星人成为上半年最大变量。2026年上半年，该IP营收26.50亿元，同比增长580.6%，收入占比从2.8%升至15.4%，成为第二大IP，也是增速最快的IP。CRYBABY、DIMOO、SKULLPANDA、Hirono小野四大IP营收均突破10亿元。该公司管理层在电话会中称，整个IP的分布是非常健康的。

【海外市场整体承压 欧洲成唯一增长区域】

海外市场方面，三大区域表现分化，整体承压。2026年上半年，该公司亚太（不含中国）地区收入25.75亿元，同比下降9.7%；美洲地区收入18.92亿元，同比下降16.5%；欧洲及其他地区收入5.06亿元，同比增长5.9%，是唯一增长的海外区域。

“海外市场经历去年高增长后，随着流量回归正常，今年的同比压力确实比较大，下半年预计也会延续这一趋势”，管理层在电话会中坦言，线上渠道确实是流量回落最大的渠道，“去年门店的布局并不完善，大量的流量和购买需求涌入了各个线上渠道，导致线上的销售和占比都远高于正常的水平”，今年正逐步恢复到正常比例。

针对海外经营压力，泡泡玛特正推进海外供应链建设，优先通过海外工厂向海外市场供货；同时整合全球物流运输资源，协同海运、空运、铁路方式降低头程运费。管理层还提到，商品预测和物流时效是当前美国市场面临的主要挑战，“能运过去的量很少，可能最终需要空运的费用又很高”。（中国证券报） http://t.cn/AXpqQOor