对硬件的思考。 硬件：有工艺、流片、专利、供应链壁垒；芯片一旦定型，不需要无休止重新训练。只要下游赛道放量，多家整机客户都向你下单。但硬件也有硬件的麻烦：周期、库存、下游落地慢；只是软件的“被颠覆风险”要比硬件大得多。硬件卖铲人，不是没有风险，但容错率更高。赛道只要整体起来，就算某一家整机厂商不行，还可以吃其他客户订单。就像低轨卫星、S0C，人形机器人，A|基建那算力存力运力。