#零跑上半年净利润2.08亿#
零跑这份半年报，把性价比车企的两面性展现得淋漓尽致：规模跑出来了，也实现盈利，但利润底子并不厚实。
净利润同比暴涨五倍看着亮眼，但毛利率只有11.7%，毛利增速跟不上营收，本质还是靠走量换利润，单车盈利空间被价格战持续压制。
更值得警惕的是现金流，自由现金流近乎腰斩。销量冲高、海外布局、供应链备货，每一步都要消耗大量现金。账面实现盈利不等于手里的钱足够安全。
新能源行业的教训就在眼前，只看营收和净利润远远不够。对零跑而言，真正的考验不是把规模做多大，而是如何在高增长的同时，守住毛利率，修复现金流，摆脱薄利扩张的困境。