小鹏Q2财报出来了，197.4亿营收，10.3万台交付，毛利率20.7%。
数据看着不错，交付环比涨65%，海外出口环比涨73%，服务收入同比翻了近一倍。但营收没达预期，分析师猜205亿，实际197亿，差了口气。
更关键的是——上半年只卖了16.6万台，全年目标55万，完成率30%。下半年月均要卖6.4万台，压力山大。
但毛利率20.7%是亮点，说明高端化和出海在起作用。但汽车毛利率只有12.1%，单车赚钱能力还是弱。靠大众的技术服务费拉高整体毛利，不是长久之计。
在我看来，小鹏Q2是"恢复性增长"，不是"爆发性增长"。从Q1的谷底爬出来，值得肯定。但距离"稳了"，还有距离。下半年新车密集上市，能不能把交付量干到月均6万+，才是关键。
机器人、Robotaxi、增程，这些是未来。
#小鹏集团二季度业绩#