小鹏鹏行机器人业务（Dogotix Inc.）这轮融资的交易设计非常专业。小鹏为此发布了一份专门公告，交易结构、股权稀释、管理层认股权证和投资者赎回权都披露得很详细，感兴趣的可以看看：http://t.cn/AXpCIqGn

首先这9亿美元构成包括：IDG、阿里、腾讯、高榕合计投资6亿美元；小鹏集团2亿美元；何小鹏及顾宏地投资了1亿美元，何小鹏及顾宏地还有最多再投资5亿美元的认股权证。按披露股数计算，单纯完成基础股权认购后，小鹏对鹏行静态持股约88.14%；管理层权证再全部行使后，小鹏最终持股68.41%。

与此同时，小鹏需要在机构投资者首期认购完成后18个月内，将主要与机器人业务相关的资产、知识产权、人员、合同和运营资源转入鹏行，使其具备独立经营能力。这个安排实际上是在为鹏行后续独立融资乃至上市做准备。

如果机构投资者首期交割后七年内，鹏行没有完成合格IPO，相关优先股投资者可以要求Dogotix或小鹏回购其优先股。回购价格按后面两种方案高的计算，本金加8%年复利或者本金的120%。

回顾小鹏2023年收购鹏行剩余74.82%股权时价格约9,896万美元，三年后这次融资后估值大涨。