图解液冷产业链：AI算力爆发，液冷成为确定性主线

随着AI大模型算力持续攀升，芯片功耗越来越高，传统风冷散热已经逐渐跟不上算力发展的脚步，液冷散热迎来高速发展机遇。英伟达Rubin架构、谷歌TPU都已经落地全液冷方案，液冷正在成为AI算力时代的核心配套赛道。

液冷技术主要分为浸没式液冷、冷板式液冷，同时金刚石散热材料作为突破散热极限的新材料，也开始在芯片散热领域落地应用。整个液冷产业链分工清晰，涵盖技术方案、设备厂家、模组、核心零部件、耗材等多个环节。

浸没式液冷：物理降温的极简派

浸没式液冷是把服务器元器件直接浸泡在绝缘冷却液当中，散热效率极高，适合高功率算力场景。
代表企业：高澜股份、科创新源、依米康、同飞股份，多家企业同时布局冷板式和浸没式液冷两大路线。

金刚石散热：突破极限的终极材料

金刚石拥有极佳导热性能，是芯片散热的终极材料之一，目前国内企业已经实现热沉片量产落地。
代表企业：黄河旋风、四方达、中兵红箭、国机精工，在金刚石单晶、CVD热沉片方向持续发力。

液冷厂家及模组：系统集成关键枢纽

液冷整机厂负责整套散热系统的搭建，模组企业提供服务器液冷配套组件，是产业链的中间枢纽。
整机厂家：中科曙光、浪潮信息、网宿科技、中兴通信、中国长城。
模组企业：飞荣达、奕东电子、精研科技、中石科技，覆盖液冷模组、结构件、石墨烯散热模组等产品。

液冷设备部件：庞大的耗材蓝海

液冷不是单一产品，是一套完整系统，温控设备、压缩机、换热器、冷却液、泵、接头软管都是必不可少的核心耗材。

1. 温控设备：英维克、申菱环境、佳力图、川润股份

2. 压缩机及交换器：冰轮环境、汉钟精机、雪人股份、冰山冷热、银轮股份、英特科技

3. 冷却液：集泰股份、统一股份、康普顿、润和材料、新宙邦

4. CUD泵及快接头：飞龙股份、大元泵业、毅昌科技、强瑞技术、川环科技

海外巨头的液冷供应链

英伟达、华为、谷歌三家头部企业，均在大力推进液冷方案，国内供应链深度参与其中。

• 英伟达液冷：英维克、飞龙股份、中石科技、朗威股份、工业富联、立讯精密、淳中科技

• 华为液冷：英维克、川润股份、川环科技、高澜股份、申菱环境

• 谷歌液冷：英维克、欧陆通、飞龙股份、奕东电子

AI算力功率密度不断提升，倒逼散热技术革新。国产液冷供应链已经从简单低价替代，走向技术赋能，逐步成为全球算力巨头不可或缺的配套力量。液冷赛道，被认为是未来两年A股产业里具备高确定性的主线。

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