【机构还在拼命喊多，市场为何就是不买账？】 TrendForce报告显示，2026年全球CSP资本开支预计同比激增98%至8300亿美元，2027年增速仍维持50%，届时DRAM与NAND Flash合计将占主要云服务商资本开支的68%，存储将成为AI基建最大支出项。但当前全球存储芯片板块股价剧烈震荡分歧，即便相关厂商交出超高增长财报也遭资金利好出逃，2026年板块走势大起大落，A股相关标的波动也极大。市场不买单原因有三：一是估值基于周期利润巅峰，透支程度高；二是云厂商高资本开支与现金流增速失衡，存在均值回归风险；三是技术路线变化、宏观流动性收紧带来不确定性。相关产业图景大概率真实，但此前涨幅已透支未来收益，若无估值深跌、基本面超预期，板块大概率维持震荡，难现上半年盛况。
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