摩根士丹利最新研报称，全球DRAM总产能将在2028年达到337.4万片/月，而长鑫存储的月产能将从2025年的18万片扩张至约50万片，全球占比达到15%，届时将正式跨过"影响全球供需与定价"的临界规模。大摩模型显示，在AI需求爆发下，全球DRAM供给缺口将从2023-2024年的3%-4%扩大至2026年的约18%，2027年仍维持约14%缺口，这意味着2028年将成为全球存储格局重塑的关键分水岭——在此之前定价权仍由三星、SK海力士、美光三巨头主导，此后长鑫的规模化产能将成为全球供需的"最大变量"。值得注意的是，即便行业盈利水平趋缓，长鑫的扩产也不会停止，因为DRAM在中国具有战略属性，自主可控逻辑优先于周期逻辑，阿里、字节、腾讯等国内云厂商已开始采购其服务器DRAM，小米、传音等手机厂商也将其LPDDR5纳入供应链。