#比亚迪毛利率18.85%# 比亚迪2026年半年报出炉，营收3448亿，同比降7.1%；净利润123亿，同比降20.5%。看起来不太好看？但毛利率逆势升到18.85%，创近一年新高。

海外成了真大腿：出口79.2万辆，同比增67.8%，境外收入占集团总收入超一半。高端化见效：方程豹、腾势、仰望销量同比增长61%。

研发继续砸钱：上半年投入289亿，累计超2700亿，是当期净利润的2倍多。现金储备1674亿，经营现金流反而比去年好。

利润下滑主要受国内汽车业务拖累+汇率波动影响，但制造端毛利没失守。说白了，比亚迪正在用国内市场的短期利润，换海外扩张和技术储备的长期筹码。

你觉得下半年海外能补上国内的缺口吗？http://t.cn/AXpgdU5y

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