【美团二季报：一个外卖行业补贴退潮后的观察样本】

今年夏天，外卖行业有点不一样。

过去一年，平台间竞争升温，用户习惯了大额补贴。订单越来越多，价格越来越低，平台越补越亏。到了2026年3月25日，国家市场监督管理总局转载文章《外卖大战该结束了》，文章指出外卖价格战对餐饮行业和宏观消费的负面影响，呼吁行业从“拼砸钱”转向“拼服务”。市场普遍将此解读为监管层关注“内卷式竞争”的信号，作为价格战守城方的美团，当日股价一度大涨14%。

紧接着，外卖旺季到来，行业交出价格战趋缓之后的第一份“成绩单”。

2026年8月28日，美团发布2026年第二季度财报。4月至6月，美团实现收入1046亿元，同比增长14.4%；经营利润环比由负转正，结束连续三个季度的亏损。

这组数字背后，是一个正在发生变化的外卖行业。

过去一段时间中，外卖竞争比的是烧钱，非理性的补贴使得订单价格越打越低，随着监管的引导，现在，竞争的核心慢慢回归经营本身——用户能不能点到喜欢的外卖，商家有没有稳定的生意，订单结构是不是健康，高峰期能不能把每一单准时送到，以及平台能不能把这些事情做得更有效率。

从这个角度来看，美团第二季度的变化提供了一个观察样本：当价格战退潮，外卖平台真正比拼的是什么？美团又为什么能够在旺季率先表现出经营韧性？

答案可能藏在那些过去被低价和订单数字遮住的经营基本功里。@镜相工作室 http://t.cn/AX0wc48P