比亚迪这份中报，有两个数最拧巴。净利润123亿，比去年同期少了32亿；毛利率18.85%，创了近一年新高。
​买卖越做越赚，钱越赚越少，账得拆开看；利润少了一块，钱去哪了？两笔账。
​第一笔是汇率。
​利润表里有一栏财务费用，上半年50.96亿，去年同期是负的32.47亿。去年汇率帮比亚迪赚了32亿，今年反过来亏了50亿，一正一反，差出83亿多。人民币上半年对美元升值3%，比亚迪海外收入1813亿占了一半多，每一笔钱换回来都缩一点水。
​这不是比亚迪一家的事，今年半年报六百多家公司提到汇兑损失，奇瑞去年赚33.98亿，今年亏20.92亿，同一家公司，两种命。
​第二笔是研发。
​研发费用233亿，比去年同期少了63亿，降了两成多。可研发投入只降了6.5%，上半年还是投了288亿。
​中间差的55亿，被挪了个地方记账：以前当年花当年扣，现在记成资产分几年摊，会计上叫资本化，资本化率从4%提到19%。说白了，同一批货，换了个抽屉放，货没少。
​市场骂比亚迪调利润，骂得挺凶。可把两笔账放一张桌上：
​一边增厚36亿，一边吃掉43亿，抵完还是少了7亿。账面123亿和真实经营，差距就这么点。骂造假的人，只看了加号那一边，没看减号那一边。
​再看二季度。
​净利82.4亿，同比增30%，出口是主力，二季度出口47.1万辆，增82%。同一台车，国内卖毛利率17%，运到海外28.4%。摩根大通算过，国内一台赚5000，海外一台赚2万，四倍。上半年境外收入第一次超过境内。
​说白了，这半年利润是真的，就是换了个来源，从国内换到海外。骂造假，骂错了地方。
​可新来源能撑多久？王传福把话挑明了：今年的销量，取决于电池产量。产能爬坡上去了，月销再上台阶；爬不上去，订单堆在码头。
​利润没造假，来源换了，命门在电池。跑不跑得动，下半年见。