大摩ECOC光博会调研：
1/ 相比半年前的 OFC 展会，最大的增量信息是什么？
● 业界对 NPO（近封装光学）的落地时间表有了明确共识 → 预计 2028 年开始在 Scale-up 网络中试用。
● 半年前（OFC展会）= 客户极度抵触英伟达封闭的 CPO 生态 + 担心被单一供应商死死绑定。
● 现在 = Open CPX MSA（开放标准）的推出打破了僵局 → 建立了通用参数 + 降低了云厂商的采用顾虑 → 意味着开放的光学器件生态正在成型。
2/ 现在的供应链产能到底有多紧缺？
● 基本上就代表“全线售罄” = 多数组件/系统供应商未来 12-18 个月的产能已被彻底订满。
● 最大的卡脖子环节 = InP（磷化铟）衬底材料紧缺。
● 现状 = EML、CW 激光器、泵浦激光器等核心部件持续供不应求。
● 只要 InP 产能释放或良率提升 → 相关的就有直接的上行空间。
3/ 大厂折腾各种新架构的终极目的是什么？
● 核心诉求 = 降低功耗 + 降低成本 + 降低延迟 + 提升带宽密度。
● 2028 年的第一代 NPO/CPO 产品大概率不是最终形态 → 激光器类型、放置位置等在未来几代还会剧烈演变。
● 用大白话总结就是：虽然具体的技术路线还在“神仙打架”，但 AI 网络中“光通信含量”持续暴增是绝对的确定性趋势。
4/ 这个增量信息意味着什么？
-无论最终哪种技术路线胜出，只要大家还在疯狂试错和研发，测试设备厂商就能稳赚不赔。
● LITE和COHR=第一代 NPO 大概率必须使用外置激光器 → 这意味着需要更高功率的激光器 → 这两家将直接吃下这波需求暴增的红利。
● COHR 的 PhotonLink 方案很亮眼 = 直接给客户提供端到端的 NPO/CPO 交钥匙方案，解决了云厂商自己不懂组装的痛点。
● OCS（光路交换机）正在全面铺开 = 谷歌依然是绝对主力（LITE 吃下大头）+ 几乎所有其他云厂商都在试用，但短期内其他家的规模还比不上谷歌。

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