1012夜报-赛力斯涨停，3个间接原因和1个直接原因

下午认真翻阅着三季报预告，软件突然弹了个窗：赛力斯股价异动，A股直线涨停，H股大涨15%。

说实话，赛力斯上涨算是有点心理准备，因为最近赛力斯的好消息还不少。

第一是和华为鸿蒙的“复合”。

9月15日，赛力斯与鸿蒙智行宣布探索新合作模式，明确问界仍是鸿蒙智行成员，产品定义、设计、营销、渠道零售和服务体系由赛力斯主导，华为终端参与赋能。

9月30日，双方在深圳正式签约，达成新五年合作，并提出组建问界业务专属团队、升级问界业务。

说白了，就是两边签了个新的五年协议，继续把问界往高端里做。但这次不是华为回去“当爹”，而是升级版：一起组建问界专属团队，专属专营模式接着搞。

是不是有读者想问：上半年不是还说要自己干吗，怎么半个月就绷不住了？很简单，因为对于双方都是弊大于利。

先看赛力斯这边。嘴上喊着要单飞、要自己掌控，身体却很诚实，华为门店那个流量，谁用谁知道。如果没了“华为光环”，消费者还认不认问界？渠道压力、市场信心，哪一样都扛不住。

再看华为鸿蒙这边。问界占了鸿蒙智行销量的65%以上，妥妥的现金牛。真要彻底切割，整个鸿蒙智行生态都得抖三抖，而且其他合作品牌看着也得心慌：万一哪天自己也被“赶出家门”。

两边算完账，发现还是绑在一起最划算。

第二是和宁德共同扩产。

就是上周末，宁德时代与赛力斯集团在重庆签了长期战略合作协议。问界全系车型都搭载宁德时代电池（写到这里很欣慰），截至目前累计交付已突破120万台。

以此为起点，双方要干三件事：一是扩建“厂中厂”产能，赛力斯超级工厂“厂中厂”二期年规划产能10至12GWh，建成后一二期总年产能超20GWh；二是构建超充补能生态；三是联合开拓欧洲、中东及中亚海外市场。

第三是欧洲市场的开拓。

问界计划2027年进入欧洲市场，现在是欧盟整车型式认证已全面启动。而且在全球瞩目的2026年巴黎车展上，问界将一次性展出M6、M7、M8、M9多款SUV，这也是问界第一次在海外车展给出完整产品矩阵。

但问题是：这三件事单独拎哪一件都挺好，却都不足以让股价直接涨停啊。

后来我再多问了一圈，才摸到点门道。原来有个“小作文”在传：鸿蒙的超豪华SUV系列，可能要交给赛力斯来做，而尊界暂时搁置了SUV计划。

这就一下子能理解了。如果超豪华SUV也交给问界团队，那问界在整个鸿蒙序列里的重要性会再上一个台阶。这种“地位提升”的故事，远比产能扩张、市场拓展更对市场的胃口（挺悲哀，可惜市场先生就是这样）。

目前还没有官方宣布，但逻辑上能讲通。最近江淮尊界被卷进“刹车踏板断裂”事件，后面消费者信心能不能恢复，得打个大问号。

这事我就不多点评了，免得文章突然“消失”。不过官媒有篇文章的标题，我是真心赞成：一辆汽车的刹车踏板，绝不应该在驾驶中出现“断裂”。

您看，鸿蒙系列“分分合合”，两家整车厂股价动不动就是涨跌停，而且经常是年初卖得不错的前几家，到半年后就换位置（表格里也很明显），不确定性很高。

还是那句话：整车是“投资做减法”，而焦点要往零部件环节放，例如三电系统、轻量化底盘、智能化，都是新能源车里真正的核心部件。

前两天看到一个说法，挺有意思：一家公司如果“利好不断、股价却滞涨”，反而可能是重大预警信号，别轻易质疑A股市场向上的敏锐度。翻译成价值投资的语言，就是好公司已经不再是好价格。

反之亦然。比如锂电板块，在排产下修和中欧政策扰动下都慢慢跌不动了，或许就是“无人问津时”。

整车的热闹是别人的，咱们就耐心挣自己认知里的钱。做投研这行，最难的从来不是发现好公司，而是熬得住。#赛力斯涨停#