根据瑞银援引SMM数据的报告，2026年9月4英寸磷化铟衬底现货价格从约4400元/片攀升至7000元/片，3英寸衬底也从2500元/片涨至4000元/片，供应极度紧张显著增强了厂商的议价能力，UBS据此预计JX Advanced Metals的近期合约价格将上调20%至40%。

需求端方面，为满足1.6T高速光模块的量产路线图，光器件厂商对6英寸大尺寸衬底的需求日益迫切——光学龙头Coherent指出，从3英寸升级至6英寸晶圆可使单片器件产出提升四倍以上、单位成本大约减半。然而，6英寸量产对化合物半导体厂商提出了全新的晶体生长挑战：JX以往采用液封直拉法（LEC）生产小尺寸晶圆，而6英寸必须转向其缺乏量产经验的垂直梯度凝固法（VGF），在大直径条件下控制磷挥发和热应力将导致初期爬坡阶段良率大幅受损；同时，1200亿日元新产能投产带来的折旧费用上升，以及低成本铟原料库存的逐步耗尽推高原材料成本，都将侵蚀盈利。综合来看，UBS预测JX的磷化铟业务营业利润将从2027财年的30亿日元增至2028财年的100亿日元和2029财年的160亿日元，但营业利润率预计在2028财年见顶于42%，此后随着竞争对手产能释放、定价能力削弱而逐步回落。