特斯拉公布财报后先涨后跌。

总结:
营收零增长、GAAP 利润腰斩，可毛利率环比大幅修复、调整后 EPS 超预期、自由现金流从市场预期烧 50 亿变成正15 亿，市场怕的三件事（毛利崩、现金烧、AI 乱花）一件都没兑现，所以盘后先涨、但谈到开支和Optimus时间进度表后涨幅回吐。

特斯拉目前的估值不仅仅是一家车企，FSD，Robotaxi / Cybercab，Optimus，AI 算力 这四个业务构建了一份长期期权，这份长期期权的叙事支撑起1.5万e美金的市值。