【特斯拉Q3超预期却砍资本开支】

特斯拉第三季度营收280.5亿美元，同比基本持平、略低于预期，但调整后EPS 0.48美元超预期，自由现金流15.3亿美元、远超市场预期的负49亿，调整后EBITDA 39亿美元同样超预期，财报公布后股价盘后跌超3%。真正引发讨论的是全年资本开支指引从250亿下调至200亿美元，CFO称将主要靠运营现金流买单。

拆开看，喜忧参半。汽车收入205.6亿同比下降3%，美国市场受7500美元税收抵免取消冲击销量下滑近20%，但上海9月批发9.54万辆创年内最佳、出口增58%，欧洲注册量前八月增43%。储能部署13.7吉瓦时，FSD活跃订阅174万、同比增67%。

更远的账在机器人。Optimus已在弗里蒙特投产，马斯克称达到年产100万台至少还需一年。Robotaxi财务贡献要等2027年。资本开支今年砍、明年加码、2028年到数百亿美元级，特斯拉的AI故事仍在烧钱期。

以上内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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