【存储双雄市盈率跌至3倍】

韩国头部券商KB证券10月26日报告称，三星电子与SK海力士的市盈率已降到约3倍，被低估程度「堪比2008年金融危机」。两家盈利狂飙，股价却没跟上——尽管年内分别涨65%和88%，但截至10月23日，股价较6月下旬高点分别回撤36%和52%。

更刺眼的是外资在撤。三星外资持股46.1%、海力士48.8%，双双跌至2008年金融危机以来最低；而KB估算，两家明年产出的存储芯片有70%到80%已通过五年期长协提前锁定买家，盈利增长「基本锁定」。KB认为年初对AI开支的担忧已越过顶峰、进入缓和阶段。

两家将发三季报，市场盯三件事：HBM4供应、长协进展、股东回报。城堡投资Griffin转向乐观、黄仁勋淡化2029年存储过剩，都给情绪松了绑。但P/E 3倍本质是周期顶峰盈利的映射，反转要看估值修复而非故事。三星电子(SSNLF)/SK海力士(HXSCY)均为美股OTC粉单真实可交易。

仅供参考，不构成投资建议，市场有风险。

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