华强北的柜台前，上礼拜还在加价抢卡的人，这周开始问 “还能再跌多少”。

RTX 50 系连涨 11 个交易日后掉头，10 月 28 日一天，5090D 32G 最低价跌了约 4500 元，创下有记录以来的最大单日跌幅；到 11 月 2 日连跌 5 天，5080 从最高近 2 万砸到 1.6 万，两成没了。商户自己都说早上一个价、下午一个价 —— 因为代理商提前囤的货，全砸手里了。

别把这事读成 “算力需求崩了”。显卡现货价是渠道囤货的体温计，不是算力需求的温度计。这轮涨价本来就是 “海外停产传闻” 推着囤货盘往上炒，跌回来是囤货盘踩踏，跟企业级订单是两码事。

对 A 股科技链来说，这是分歧期里又添的一脚情绪利空。本来就卡在分歧期，海外资本开支的账本被压、国产替代的订单账本在托（中国移动 2027 年算力投资 1000 亿＋、7 个吉瓦级园区），现在渠道端再来一下，只会把分歧期拉得更长，打不死主线。升级的三道门槛没变：费城半导体连续收涨、科技链连续放量领涨、主力连续净流入。

华强北的报价牌，量的是人心，不是算力。囤货盘的价格是游资的心跳，招标单的价格才是主力的心跳。什么时候真要警惕？等企业级招标价、服务器交付周期开始往下走 —— 现在还没看到。