和上一次打压最本质的区别：当年是“被断供后，终端需求硬撑着国产从0到1”；这一次，终端愿不愿意把已经跑在英伟达上的东西，主动迁到国产链上，才是真考验。

长江存储和长鑫当年能起来，背后是手机和服务器厂商“没得选，只能用”的刚性替代。今天国产GPU在推理侧已经能上桌，但训练侧和CUDA生态的迁移成本仍然是硬约束。资金可以一天之内把替代逻辑推高，但“发奋图强”的成色，要看腾讯、阿里、字节这些大买家，在未来几个季度的资本开支里，把多少比例真金白银地划给国产算力，而不是只停留在“备胎”名单上。