每日一家上市公司科普｜中马传动（603767）：曾经的汽车零部件妖股，能否靠新能源齿轮翻身？
​​今天拆解一家老牌汽车零部件标的：中马传动，代码 603767。
​​公司主业很清晰，主打汽车变速器、各类车辆齿轮，同时布局新能源减速器、电控分动器，产品覆盖乘用车、摩托车、农机等传动部件，2017 年在上交所上市。
​​从最新财报来看，它已经走出去年亏损泥潭。2025 年因为大额资产减值、股权投资浮亏，全年出现亏损；而 2026 年前三季度营收 6.85 亿，同比小幅增长，归母净利润 2918 万，同比上涨 15.42%，单看三季度净利增速达到 17.84%，盈利在修复当中 。
​​业务结构上，变速器总成是营收大头，占比超六成；汽车齿轮、摩托齿轮作为补充。它现在最大的看点，就是传统业务稳住，发力新能源传动件，高精度新能源齿轮、电控分动器逐步落地量产，试图搭上新能源车这条主线，摆脱过去单纯依靠传统燃油变速器的局限。
​​但风险同样不能忽视。
第一，底子偏弱，利润基数很小，业绩弹性大、稳定性差，一旦下游车企订单收缩，很容易再度承压；第二，实控人抛出减持计划，合计最高减持 1%，会压制市场情绪；第三，汽车零部件赛道竞争白热化，齿轮、减速器赛道内卷严重，新品放量进度存在不确定性；另外，历史上还有应收账款坏账、资产减值的前车之鉴，踩雷风险需要持续提防 。
​​简单总结：中马传动属于典型的小市值弹性标的，炒作属性强，一旦新能源传动业务传出利好，股价容易异动；但基本面不算扎实，适合博弈，不适合长期无脑持有。
​​温馨提示：本文仅为上市公司基本面科普拆解，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎。