国产GPU替代逻辑仍在持续强化

🌟AI长期投入趋势明确、重视算力自主可控
①英伟达管理层变动，美国加大AI管制控制芯片出口和算力获取，海外高端算力进口不确定性边际抬升，国产算力自主可控方向重视度持续提升。
②国产芯片近两年渗透率持续抬升，中芯国际表示2027年代工产能仍然紧缺，算力芯片供需敞口仍在延续。

🌟平头哥拟分拆上市、芯片业务迈入独立商业化阶段
①平头哥拟分拆上市，芯片业务迈入独立商业化阶段，芯片迭代提速，且可实现系统级算力解决方案，分拆后将助力外部客户拓展及资源获取能力。
②国产芯现已具备持续迭代能力，代际差逐渐缩近，且在部分场景已完成国产算力可行性的实机验证，随着先进制程产能有序释放，量产导入有望提速，带动国产算力链进入业绩加速释放期。

🌟系统级能力竞逐中、百度发布千卡级方案
①正值国产超节点落地元年，算力管制风险助推国产化结构提升，单卡性能→系统能力全栈竞争展开，超节点落地值得重视。
②百度在11月12日正式发布了新一代天池1024卡超节点，超节点规模突破千卡，预计将于明年推向市场。

🔥建议关注：
1️⃣算力：寒武纪、海光信息、燧原科技、沐曦股份、摩尔线程、天数智芯、壁仞科技
2️⃣超节点及服务器：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、华勤技术、神州数码、软通动力、拓维信息

⚠风险提示：技术迭代不及预期；经济下行超预期；行业竞争加剧风险