一、换代空窗与交付量下滑
交付量同比下滑：二季度交付98,330辆，同比减少11.5%，环比增长3.4%。
主动停产老款：为保护已购用户权益，理想在5至7月完成L系列全系换代（全新L9、L8及新一代L6），老款提前停产导致衔接期部分产品线“断档”。
换代节奏精密：纯电车型i6在增程换代期间撑住基盘，上半年以193,472辆交付量位居中国品牌新能源销量第一。
二、产品组合调整拖累收入与毛利
车辆销售收入降幅大于销量：车辆销售收入240.67亿元，同比减少16.7%；财报明确归因于交付量减少及平均售价降低。
低毛利车型占比抬升：i6纯电车型贡献超六成销量，但其毛利率低于增程车型，叠加价格战压力，车辆毛利率从去年同期19.4%降至9.4%。
上半年整体毛利率：由20.3%降至9.5%，单车毛利从5万余元降至2万余元。
三、利润端由盈转亏，但环比已现修复
由盈转亏：二季度净亏损17亿元，去年同期为净利润10.97亿元。
环比改善明显：亏损额从一季度23亿元收窄至17亿元，营收环比增长11.7%，毛利率从7.9%修复至11.0%。
现金流与储备：经营现金流由一季度-61亿元转为+0.15亿元转正，截至6月底现金储备875亿元，为下半年新品投放提供充足“弹药”。