2025年国内腕表市场呈现“冰火两重天”的格局：以华为、小米为代表的智能腕表以两位数增速高歌猛进，而传统高端机械表则在二手价格回归理性与消费偏好迁移中经历深度调整，整体行情正从“投资品”逻辑转向“消费品”与“科技穿戴”并行的新阶段。
一、智能腕表强势领跑，国产双雄主导格局
市场规模爆发：2025年中国腕戴设备市场总出货量达7390万台，同比增长20.8%，其中智能手表出货量5061万台，同比增长17.2%。
头部格局重塑：华为以2510万台出货量、34.0%的市场份额蝉联国内第一，同比增长18.6%；小米以2040万台、27.6%的份额紧随其后，增速高达47.8%，步步高、苹果、荣耀分列三至五位。
高端化突围：华为凭借非凡大师系列等产品，以18K金、非晶锆合金、蓝宝石玻璃等材质及卫星通信、健康监测功能，成功切入传统高端腕表的核心价格带，吸引大量原本属于机械表的高端用户。
二、传统高端腕表价格回归理性，市场两极分化加剧
二手价格回调：奢侈腕表在二手市场价格进入下行周期，此前领涨的百达翡丽和爱彼二手价格继续下跌，劳力士价格则保持相对稳定。
消费偏好转向：Chrono24报告显示，正装腕表购买倾向明显趋于两极分化，Z世代加速向设计感更强、更纤薄的正装腕表转变；劳力士在疫情期间的热度已降温，恢复到正常水平。
新势力崛起：过去三年中端腕表市场份额持续增长，卡地亚经典腕表受追捧，帝舵和万国表市场份额涨幅最为强劲。
三、行业逻辑深层变革，奢侈化与大众化博弈
传统巨头承压：斯沃琪集团（欧米茄、宝玑、浪琴、天梭）2025年上半年营业利润从2.04亿瑞郎暴跌至6800万瑞郎，净利润更是从1.47亿瑞郎跌至仅1700万瑞郎，跌幅达88%。
价值锚点迁移：当高端腕表不再能带来社交优越感时，其泡沫便开始破裂；如今消费者更愿意为健康监测、卫星通信等实用功能买单。
全球大盘微降：全球高端个人奢侈品市场在2024年首次出现下滑，整体规模降至3640亿欧元，意大利奢侈品行业研究机构预测2025年可能继续下行2%-5%。